Depuis décembre 2017, la monnaie iranienne, le rial, a perdu un tiers de sa valeur. Et le 10 avril, la dépréciation rapide du taux de change a incité le gouvernement à suspendre les opérations de change intérieures et à interdire les avoirs en devises de plus de 10 000 € (12 000 $).
La décision de ce gouvernement représente un changement radical de cap, après trois décennies de politique économique relativement libérale, au cours desquelles les autorités ont autorisé les transactions en devises du secteur privé et même la fuite des capitaux. L’Iran ne s’inquiète pas seulement du rétablissement des sanctions américaines après le 12 mai, lorsque le président américain Donald Trump devrait tenir sa promesse de campagne de se retirer de l’accord nucléaire iranien de 2015. Au contraire, le pays s’adapte déjà à un nouveau monde dans lequel la perspective d’un rapprochement avec l’Occident s’estompe.
Avec la menace de sanctions américaines renouvelées ayant déjà créé une crise du rial, l’administration Trump utilise l’accord nucléaire, officiellement connu sous le nom de Plan d’action global conjoint (JCPOA), pour essayer de forcer l’Iran à accepter plus de restrictions sur son programme nucléaire, ainsi que sur son programme de missiles balistiques. Étant donné que l’Iran est venu à la table pour négocier le JCPOA moins d’un an après un effondrement antérieur du taux de change – de 200% en octobre 2012 -, il n’est pas entièrement déraisonnable de croire que le gouvernement se pliera aux demandes de Trump.
Mais 2018 n’est pas 2012. Les Iraniens sont aujourd’hui beaucoup moins optimistes quant à la réparation des relations avec l’Occident, et en particulier avec les États-Unis. Donc, si les États-Unis ne respectent pas leurs engagements dans le cadre du JCPOA, il serait difficile, voire impossible, pour les dirigeants iraniens pour justifier de nouvelles concessions.
Les Iraniens sont également moins optimistes quant à la capacité du président Hassan Rouhani à assurer une plus grande prospérité, comme l’ont montré les grandes manifestations de décembre et janvier. Avec les espoirs de Rouhani pour les réformes du marché et une intégration plus étroite avec l’Occident anéantis, il pourrait être contraint de changer de cap, en adoptant la préférence du guide suprême iranien, l’ayatollah Ali Khamenei, pour l’Est plutôt que pour l’Ouest. »
Cela conviendrait certainement aux extrémistes iraniens, qui se sont longtemps opposés aux réformes pro-marché et pro-mondialisation de Rouhani. Leur stratégie préférée, qui gagne maintenant du terrain, est de s’orienter vers une économie de résistance. » Proposée pour la première fois par Khamenei en 2012, cette approche repose sur la substitution des importations et favorise les investissements nationaux par rapport aux investissements étrangers, dans le but de réduire la dépendance de l’Iran à l’égard des économies occidentales et de renforcer sa résilience face aux sanctions internationales.
en relation
Mercredi 1 août 2018
Le besoin d’une économie de résistance avait semblé disparaître avec le JCPOA. Après deux années de croissance négative, l’économie iranienne a fortement rebondi en 2016, avec la levée des sanctions internationales. Grâce en grande partie au doublement des exportations de pétrole, l’économie a progressé au rythme de 12,5%. Mais la reprise s’est considérablement ralentie depuis. En 2017, le taux de croissance est revenu à environ 4% et devrait rester faible au cours des prochaines années.
De même, alors que l’économie iranienne a créé 600 000 nouveaux emplois chaque année depuis l’entrée en vigueur du JCPOA, cela n’a pas été suffisant pour absorber l’énorme vague de jeunes iraniens. En fait, le chômage est maintenant à un niveau record, en particulier pour les jeunes Iraniens diplômés d’université. Selon le recensement de 2016, parmi les jeunes de 20 à 29 ans ayant fait des études collégiales, 36% des hommes et 50% des femmes sont au chômage.
L’une des raisons de l’insuffisance de l’offre d’emplois est que les dirigeants iraniens n’ont pas amélioré l’environnement du pays pour l’investissement privé. En 2018, l’Iran se classait au 124e rang du classement Doing Business de la Banque mondiale, inchangé par rapport à l’année précédente. Avec de puissants intérêts bien ancrés qui entravent la libéralisation des réformes, l’économie iranienne reste plus anticoncurrentielle que jamais.
Pourtant, une grande partie du blâme pour la performance terne de l’Iran appartient à l’équipe économique de Rouhani, qui ne s’est pas avérée à la hauteur des problèmes croissants de l’économie. Si Rouhani a jamais détenu la clé de la porte de la prospérité, comme il aimait à le dire lors de sa campagne présidentielle de 2013, il n’a pas réussi à localiser le trou de la serrure à temps.
Près de cinq ans après l’élection de Rouhani, le système bancaire iranien est toujours insolvable. Accablées par les prêts non performants accumulés pendant le boom immobilier des années 2000, les banques iraniennes n’ont pas été en mesure de prêter pour l’investissement depuis 2012, en raison de sanctions. Pour attirer les dépôts, les banques ont proposé des taux d’intérêt de dix points de pourcentage ou plus supérieurs au taux d’inflation, tout en utilisant de nouveaux dépôts pour payer les déposants précédents. Le gouvernement a identifié et fermé quelques-uns de ces programmes de Ponzi. Mais pour le reste des banques insolvables du pays, la seule option a été d’attendre un nouveau boom immobilier.
Pire encore, les taux d’intérêt élevés et persistants ont fait chuter l’investissement fixe à environ 20% du PIB, soit au moins 10 points de pourcentage de moins que ce qui est nécessaire pour faire baisser le chômage. Pendant ce temps, l’investissement public, à moins de 3% du PIB, est à peine suffisant pour payer pour entretenir et réparer les infrastructures existantes. Et avec la perspective d’une diminution importante des entrées de capitaux étrangers, il est peu probable que les investissements rebondissent.
Même avant l’élection de Trump, les investisseurs étrangers ont approché l’Iran avec prudence, signant des projets mais ne retenant pas réellement l’engagement de fonds. Selon le Fonds monétaire international, en 2016, 12 milliards de dollars de financement étranger avaient été promis pour divers projets, mais seulement 2,1 milliards de dollars avaient été investis. Et maintenant que le gouvernement a imposé de nouvelles restrictions sur les flux de capitaux, l’attrait du pays pour les investisseurs étrangers va encore diminuer.
Les contrôles des capitaux sont bien sûr en phase avec l’économie de la résistance »favorisée par les conservateurs, dont l’un a récemment attisé les craintes d’une fuite des capitaux en déclarant que 30 milliards de dollars avaient quitté le pays en quelques mois seulement. En fait, un chiffre plus probable est de 10 milliards de dollars.
En tout état de cause, selon que et à quelle vitesse le JCPOA s’effondrera dans les mois à venir, le contrôle des capitaux ne sera que le début d’un grand retournement. Alors que la prise de décision économique passe des marchés au gouvernement, la tentative de Rouhani de créer une économie iranienne compétitive et mondialisée va s’arrêter.